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    "对赌协议"背后:凯雷缘何注资地板业

      时间:2006-06-14 00:00:00  来源:21世纪经济报道  点击:1236 次  字号【
    6月中旬的一个星期六,卢伟光发现自己感冒了,但还是像往常一样赶到办公室加班。距离计划中2007年底左右赴港上市的日子还有1年半的时间,卢伟光或多或少地感觉到与以往不同的压力。 在一个月前,全球私人股权投资公司凯雷投资集团宣布计划投资2750万美元(约合人民币2.3亿元)入股上海安信地板有限公司。 注资细节 在私募前,安信地板的注册资本为8800万人民币,其中,卢伟光夫妇持有94%的股份,其余6%由卢伟光的弟弟持有。 完成私募后,安信地板将和凯雷在开曼群岛注册成立安信国际集团,安信国际将收购安信地板在国内的5家公司,其中上海4家,为上海爱威思特木业有限公司、上海东信国际贸易有限公司、上海安信地板销售服务有限公司、上海奥翔木业有限公司,另外一家是位于中俄边界的绥芬河维克多木材有限公司。 而卢伟光在巴西投资的“巴西安信木材有限公司”此次并未纳入其内。2004年,安信在巴西收购了总面积约1000平方公里的原始森林,卢伟光因为此举而成为媒体焦点。 卢伟光表示,“由于巴西这个企业是和别人合伙成立,目前还游离在框架之外”。但以后不排除将巴西安信纳入到安信国际中,但可能的前提是要求凯雷追加投资或者调整股权。 安信国际在完成了对国内资产的收购之后,将在今后成为赴港上市的目标公司。安信国际的注册资本为2980万美元,由于签有保密协议,卢伟光对凯雷所占的股份不愿透露,但他表示,他和他的家族依然保持着绝对控股的地位。 由于签有“对赌协议”,实际上现在也无法明确凯雷的股权比例。至于对赌协议的细节,卢伟光不愿透露,但他表示,对赌协议设定的目标是合理的,凯雷确定的业绩目标和我们前两年的增长速度基本持平。” 私募之前,安信地板2003年的税后利润是2800万元,2004年的是4500万元,2005年达到1.2亿元,3年平均的增长速度保持在1倍多的水平,这个业绩并不包括在巴西的投资。卢伟光说,未来凯雷设定的目标基本上保持着这个水平。根据以往的业绩,安信国际2006年的税后利润大约会在2.5亿元左右,而之后将在2007年年底或2008年年初到香港上市。 达成协议后,凯雷向安信推荐了新的财务总监和人力资源总监。安信计划今后将吸引更多的人才,也会加大现有员工的培训力度。 卢伟光透露,今后将会拿出8%的股份来进行员工持股计划。 酝酿收购 卢伟光表示,未来三年除了在实木地板领域继续扩大行业第一的领先优势,重点加大对实木复合地板的投入。目前公司已经投入8000万元,建成了两条国际一流的实木复合地板生产线,明年还将投入2亿元在上海青浦工业园区建设三条新的生产线,同时扩大实木地板的生产能力。 安信近期已经推出以卢伟光的名字命名的“伟光地板”,大举进军实木地板和实木复合地板市场。安信地板在材种选择上将以高档巴西材为主,而“伟光”品牌则以俄罗斯材为主,两个品牌将拥有相互独立的经销渠道。 推出伟光品牌,除了继续扩大市场份额,形成安信和伟光在市场上并驾齐驱的局面外,还可以通过两个品牌的运作,加快资金周转速度、缩短产品周转周期,就有效提高了资金利用率,做到资本效益最大化。 卢伟光补充说,从控制产业链方面讲,整体销量的增加更便于他们在国际市场竞争中处于主导地位,更容易掌握原材料采购的主动权。 除了增加自身产能,卢伟光对收购其他地板企业同样具有很大的兴趣。从森林到最后的成品,物流成本在成本份额中高达60%,所以,地板行业是一个相对区域垄断的行业。 他透露,已经和一些地方地板企业进行了接触。

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